2026 年上半年，遥望科技预计归母净利润 1.4 亿元至 2.1 亿元，上年同期亏损 2.53 亿元，实现扭亏为盈。

然而，资本市场的反应却异常冷淡。7 月 17 日，遥望科技收盘价 4.92 元，总市值仅剩 46.01 亿元。就在 4 月 28 日发布一季度 " 亮眼 " 财报后，股价也并未迎来持续反弹。

表面扭亏的数字游戏，遮不住主营业务仍在失血的真相。从 " 星期六 " 到 " 遥望科技 "，这家曾经的 " 直播电商第一股 "，正在经历一场比完美世界更为复杂的转型阵痛。

一、从 " 星期六 " 到 " 遥望科技 "：一场迟到的转身

遥望科技的前身是知名女鞋品牌 " 星期六 "。2009 年上市后，传统鞋履业务持续下滑，公司于 2019 年收购遥望网络，转型切入直播电商赛道，2022 年正式更名为 " 遥望科技 "。

然而，转型并未带来稳定的业绩增长。2025 年前三季度，公司累计亏损达 4.1 亿元。传统鞋履业务的亏损与减值，成为拖累公司业绩的最大包袱。

2025 年 12 月，公司正式启动挂牌转让全资子公司佛山星期六鞋业 100% 股权的程序。2026 年 3 月与受让方签订《股权转让协议》，4 月初完成工商变更登记。

这一步 " 断臂求生 "，为公司带来了约 3.38 亿元的非经常性收益——也恰恰是这 3.38 亿元，构成了上半年扭亏的全部秘密。

二、盈利的 " 魔术 "：3.38 亿卖资产撑起的扭亏神话

一季度的数据已经揭示了这场财务魔术的真相。

2026 年第一季度，遥望科技实现营业收入 6.31 亿元，同比下降 35.07%。归母净利润 2.27 亿元，同比增长 349.38% ——看似华丽，实则源于资产处置收益 3.23 亿元。剔除这笔一次性收益，扣非净利润为亏损 9637 万元。

半年度业绩预告更是直接将这场 " 数字游戏 " 摆在台面上：

归母净利润：盈利 1.4 亿至 2.1 亿元（扭亏为盈）

扣非净利润：亏损 1.5 亿至 2.25 亿元（同比仅减亏 11.56% 至 41.04%）

这意味着，如果没有那笔 3.38 亿元的资产出售收益，遥望科技上半年的亏损将高达 1.28 亿至 2.98 亿元。

业绩同时也受到鞋履有关资产和业务产生的经营亏损及计提的拖累，前期固定资产购置、装修以及日常运营相关的长期摊销费用规模较大，对整体业绩形成持续压力。

三、主营业务：仍在失血的直播电商

剥离鞋履业务之后，遥望科技的核心业务是互联网营销——即以直播电商为核心的社交电商和新媒体广告。

从上半年业绩来看，这块核心业务仍在 " 减亏 " 而非 " 盈利 " 的路上挣扎。通过内容创新、项目改造及 AI 工具应用等举措，公司推动经营性业绩实现大幅减亏——注意措辞，是 " 减亏 "，不是 " 盈利 "。

具体措施包括：引入企业级多人 AI 协作平台（内测阶段）；对盈利不佳的项目实施 " 关停 + 改造 " 双轨策略，例如将 X27 项目改造为萌宠乐园并导入店铺直播业务；联合孵化新消费品牌 " 朵薇 "，成立一周年总销售额突破 8 亿元。

但这些举措能否真正扭转主营业务的颓势，仍是未知数。

更令人担忧的是公司的收缩态势。2025 年全年研发投入达 5673.75 万元，同比下滑 39.75%，研发人员减少 29%。在直播电商行业竞争日趋激烈的背景下，研发投入的大幅削减，是否意味着公司在为短期减亏而牺牲长期竞争力？

四、股东与市场：信心正在流失

业绩的 " 虚胖 " 与主业的疲软，正在反映在股东结构和市场表现上。

截至 2026 年一季度末，公司股东总户数为 10.18 万户，较 2025 年末增加 3048 户，增幅 3.09% ——筹码趋于分散，通常意味着机构在撤离、散户在接盘。

2026 年 7 月 7 日，公司大股东质押 1025 万股，占公司总股本 1.10%。大股东质押股份，往往被市场解读为资金紧张的信号。

股价方面，遥望科技从 2026 年初的高点持续下行。7 月 17 日收盘价 4.92 元，总市值 46.01 亿元。动态市盈率仅 5.06 倍——市场给出的估值，已经反映了对这家公司未来盈利能力的深度怀疑。

五、结语：转型的终点，还是新的起点？

遥望科技的故事，与完美世界有着惊人的相似之处——都是依靠一次性因素（完美世界是《异环》的流水预期与费用错配，遥望科技是资产出售的非经常性收益）制造出 " 盈利 " 的表象，而核心业务仍在亏损的泥潭中挣扎。

区别在于，完美世界的问题在于产品周期的波动，而遥望科技面临的则是更为根本的商业模式拷问：剥离了鞋履业务这个 " 出血点 " 之后，直播电商这门生意，真的能支撑起一家上市公司的未来吗？

从 " 星期六 " 到 " 遥望科技 "，这家公司用了四年时间完成了一场名义上的转型。但从 " 减亏 " 到 " 盈利 "，从 " 卖资产扭亏 " 到 " 主业造血 "，还有多远的路要走？

当 3.38 亿元的资产处置收益一次性消化完毕，当 " 朵薇 " 的 8 亿销售额无法覆盖整体的亏损黑洞——下一个财报季，遥望科技又该如何向市场交代？

盛宴从未真正开始，而买单的，依然是那些在 " 扭亏 " 利好中追高入场的中小投资者。